从退市边缘到撤销风险警示：*ST兰黄2025年度财务深度拆解

2025年4月12日，*ST兰黄（000929）正式向深交所提交撤销退市风险警示申请。这家以啤酒生产为主业的上市公司，在经历2024年度财务困境后，用一份营收同比增长75.28%的年报宣告了战略转型的阶段性成果。

关键财务数据全维度透视

年报显示，*ST兰黄2025年实现营业收入3.69亿元，归属于上市公司股东净利润虽有-9093.95万元，但同比大幅减亏。扣除非经常性损益后的净利润为-1.29亿元，较上年同期减少65.68%，说明主营业务造血能力显著提升。值得关注的是，扣除后的营业收入达到3.61亿元，这意味着公司已满足营业收入门槛要求。净资产方面，归属于上市公司股东的净资产为3.65亿元，为后续资本运作提供了安全边际。

主营业务结构与增长动能

从收入构成分析，啤酒业务贡献了81.94%的主营收入，达到3.02亿元规模，同比增长80.43%，是推动整体营收增长的核心引擎。非酒精类饮料业务收入同比增长56.10%，占比达11.63%，果汁业务作为战略培育的第二增长曲线已完成初步布局。

全国化战略实施路径

2025年，公司启动全国化战略，在巩固西北基地市场的基础上，积极向华北、华中市场拓展。线上渠道成为关键突破口，抖音、京东等平台的投入力度加大，多店矩阵协同运营模式效果显著，抖音平台直销成为啤酒业务的重要增量来源。

产业链延伸与产能布局

并购整合层面，2025年9月完成对吴忠黄河的收购，后者主要从事浓缩苹果汁生产，纳入合并报表后产量稳步提升。同年12月，重庆黄河果汁饮料项目投产，NFC橙汁、浓缩橙汁、橙油、果渣等产品实现首批销售，双基地双产品的产能格局初步形成。

审计意见与合规判断

北京兴华会计师事务所对公司2025年度财务报告和内部控制出具了标准无保留意见的审计报告，这一结论为撤销退市风险警示申请扫清了合规障碍。依据上市规则相关条款，公司已符合申请条件，最终能否撤销需以深交所审核意见为准，审核期间股票不停牌。